9月份LPR保持不变5年期以上品种年内仍有下调空间

日前，新版LPR发布中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，一年期LPR为3.65%，五年期以上LPR为4.3%两个品种报价与前值一致，符合市场预期

民生银行首席经济学家文彬在接受《证券日报》记者采访时表示，9月份1年期LPR和5年期LPR报价维持不变一方面，当月央行小幅降准，继续做4000亿元一年期MLF中标利率为2.75%，保持不变，另一方面，LPR与MLF有联系在MLF利率没有调整的背景下，9月LPR报价的定价基础没有变化

尽管本月LPR并未下调，但金融对实体经济的支持并未减弱考虑到8月份稳增长政策不断出台，其中降低实体经济融资成本是重要力量，且8月份LPR报价下调效应逐步体现，判断9月份LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行趋势东方金诚首席宏观分析师王庆认为

自今年年初以来，一年期LPR下跌了15个基点，五年期LPR下跌了35个基点所有受访分析师都认为，年内LPR仍有5年以上的下调空间

考虑到近期商业银行净息差处于历史低位，10月和11月将有1.5万亿MLF到期，可以通过RRR降准置换未来到期的大部分MLF，从而降低银行负债成本和息差压力，缓解信贷扩张主体约束，继续推动广义货币向广义信贷转变，疏通货币政策传导机制，释放货币政策有效性，切实提高服务实体经济的质量和效率仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞云对《证券日报》记者表示，LPR尤其是5年期以上的品种，年内仍有继续下调的空间

文彬认为，8月份宏观数据显示，在前期一揽子稳增长政策和连续性政策，去年同期基数较低等因素影响下，工业生产，投资，消费等经济指标增速有所回升，但总体上仍偏离正常运行水平第四季度，如果出口增速继续下滑，房地产产业链修复不及预期，将继续拖累经济因此，在存款利率下调效应显现的环境下，继续下调5年以上LPR，以支持基础设施和制造业中长期投资，稳定房地产，刺激潜在信贷需求释放，显得尤为重要

对于一年期LPR，在当前报价已经较低的情况下，优质企业的贷款利率利差跌幅更低，甚至与部分定期存款的定价倒挂，如果继续下调，容易加剧企业的套利行为，进一步下调的概率降低文彬补充道

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