“反弹”带给我们的一些思考

近期，在多重利好政策推动下，a股进入震荡调整阶段，多个板块出现反弹，呈现久违的“赚钱效应”。

“不要虚度每一次衰落”，亲身经历之后，我们越来越明白这个道理。那么，我们可以从近期的反弹中得到什么启示呢？

01

着眼于长远，而不是短期的胜利。

回顾近期a股市场的反弹，最大的感受就是短期市场充满不确定性，市场无时无刻不在变化。无论是反弹还是回调，发生之前几乎没有任何征兆，猝不及防。

准确把握这个市场的短线投资机会，在一波反弹之前或者刚刚反弹之后买入，在回调之前卖出，基本上是适得其反的。往往很难避免危机，错过反弹。

但如果着眼长远，不因为短期波动而轻易离场，就更容易错过每一次反弹的机会。

比如10年来，如果一直持有偏股混合型基金指数，在没有任何其他投资策略的情况下，可以获得189.24%的累计收益，这是相当可观的。但如果因为频繁操作错过了期间涨幅最高的20个交易日，收益会迅速缩水，降至24.73%。

做好岗位管理、

布局机会市场的可能性更大

我多次向大家提到仓位管理的重要性，因为个人账户的具体比例是我们自己控制的，也是我们抵御市场波动的有效策略之一。

年初以来，市场回调幅度较大，持仓资金随之波动。一些投资者将后悔满仓带来的巨额浮亏。反之，仓位控制较好的投资者会觉得亏损程度可以接受...仓位控制做得好的话，亏损范围会比较小，可操作性会更强。

试想一下，我们总共有10万元的闲置资金。如果投资偏股型基金，占60%而不是100%，不仅相对容易熬过亏损，也不太怕“割肉”走人；遇到机会市场，还有“子弹”，长期来看投资体验会更好。

03

兼顾各类资产，不东亮西亮。

毕竟a股市场才诞生30年，是全球比较年轻的资本市场。目前还处于资本存量的博弈阶段。在这种背景下，各种主题和行业的收益表现明显是轮动的，单独押注于某一条轨道，可能会导致行业大幅波动中的大幅回撤风险。

从今年前5个月各行业指数的月度涨跌可以发现，行业分化极其严重。无论是前期的下跌阶段，还是5月份的反弹阶段，涨跌的起点和终点相差至少在20%以上。这意味着，如果押注失败，将面临普跌更多、不参与反弹的“心碎”局面。

同时，市场不可持续，呈现出“三十年河东，三十年河西”的趋势。当月表现较好的行业，第二个月往往很难看到涨幅前三，甚至前三名和后三名来回切换。比如4月惨跌的电力设备，次月以12.43%的涨幅获得第三名；1月份表现良好的银行，5月份垫底。

给我们的启示是，单一押注某个行业或风格的基金，很有可能会错过反弹。如果市场风格和基金坚持的风格不匹配，反弹过程中亏损也是正常的。尽量兼顾关联度较低的各类资产，力求有效分散风险，捕捉更多机会。

04

检查持有的资金，

市场波动是最好的试金石之一。

俗话说“退潮了才知道谁在裸泳。”我们自己的基金是否优秀，只有经历过市场的下跌和震荡，才能看得更清楚。

一般来说，可以从以下三个方向来判断:

首先考察基金的抗风险能力。一般来说，我们不指望自己持有的基金有逆市赚钱的能力，但是把控制得比较好的基金取出来，可以提升我们的持有体验，有助于我们长期持有。在下跌期间，可以将持有的基金与大盘及同类基金进行对比，关注跌幅是否更小。

其次，基金经理对市场变化的反应是否迅速。我们可以观察基金经理是否在下跌过程中适当降低权益类仓位，以减少投资组合的整体浮亏，或者用部分仓位增加契合当前市场的抗跌板块的仓位。这些内容表面上看是基金经理对市场的反应速度，实际上是投资实力的体现。

说了这么多，我只想告诉你，只有亲身经历各种市况，不断反思和借鉴，才能在策略和心态上有所进步。这就是传奇投资人雷·达里奥在《原则》中提到的“痛苦+反思=进步”的公式。

投资路漫漫。错过一两个篮板，经历一两次大跌，并不可怕。可怕的是你不改正错误，不吸取过去的经验教训。

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