深市铸就多层次期权产品体系增强市场活力与韧性

最近几天，中国证监会宣布启动三只ETF期权上市，并将按程序批准创业板ETF期权和中证500ETF期权在深交所上市。

此次深交所两个期权新品种，创新成长，中小市值特征突出其中，创业板ETF期权是创新成长股的首个风险管理工具，实现了深圳单一市场零ETF期权的突破中证500ETF期权是首个基于中证500的期权产品，可以精准管理中小盘股票的风险

新产品上线后，深交所期权产品体系对深交所市值的覆盖率由42.77%提升至59.69%，将初步形成覆盖创新成长，中小市值，大蓝筹的多层次期权产品体系分析人士认为，这不仅有助于投资者实现多元化投资策略，还能增强市场活力和抗跌性，对于完善国内衍生品体系，丰富资本市场金融业态具有重要意义

Option first增加了创新增长元素。

此次推出的创业板ETF期权挂钩指数为创业板指数，创新成长特征鲜明，市场需求旺盛，与现有品种风险特征差异明显作为创业板首个期权品种，创业板ETF期权为国内衍生品体系增添了一抹创新与成长的亮色

从市场特征来看，创业板指数由100家市值大，流动性好的高新技术企业，战略性新兴产业企业和成长型创新创业企业组成，总市值6.18万亿元，覆盖创业板市值的52.49%。

同时，创业板指数呈现分化特征创业板指数与沪深300指数成份股的重合度仅为12%，指数收益率与沪深300指数的相关性较低，与现有ETF期权对应的大盘蓝筹指数风格明显不同，可以为投资者提供更加多元化和精细化的风险管理工具，也可以方便投资者构建更加丰富的投资策略

从市场需求来看，创业板指数是平稳运行12年以上的成熟指数，风险管理需求强烈。

中证500ETF期权是首个基于中证500的期权产品，指数人气高，中小市值特征明显，与现有品种互补性强。

中证500指数和沪深300指数之间没有重叠的成份股该指数反映了中小型a股公司的市场表现，总市值为11.78万亿元，覆盖了a股市值的14.49%同时，中证500指数行业分布相对均衡，单个行业权重最高仅占20%

此外，中证500指数也是众所周知的中证500ETF期权推出后，中证500指数将形成指数基金，期货，期权三位一体的生态，指数产品生态将更加成熟

深圳期权市场有坚实的基础。

根据消息显示，深交所ETF期权于2019年12月23日开始试点，成功推出沪深300ETF期权经过近三年的安全稳定运行，市场基础不断夯实，为本次推出创业板ETF期权和中证500ETF期权奠定了坚实基础

从市场运行情况来看，深交所期权累计交易量达到2亿手，日均成交32万手，日均持仓35万手，交易头寸较为稳定投资者理性参与，机构交易占比66%

期权也促进了现货市场的发展沪深300e TF上市后，沪深300e TF新增9只，整体规模增长13%至1350亿元参与套期保值交易的投资者超过1万人，日投保市值约30亿元

上新两个期权将进一步完善深交所期权市场华泰证券研究员林小明表示，目前，a股市场有五种选择作为重要的宽基指数，中证500指数和创业板指数缺乏相应的期权此次即将上市的ETF期权有望填补这一空白

进一步引导长期资金入市。

分析人士认为，在深交所上市的创业板ETF期权和中证500ETF期权，将进一步丰富资本市场风险管理工具，完善现货市场稳定机制，引导长期资金入市，促进资本市场稳定健康发展。

首先，丰富的ETF期权产品有利于机构开发更多收益增强，风险中性的产品，满足不同投资者的收益预期和风险偏好，有效满足多元化风险管理和财富管理的需求其次，期权产品上新将为现货提供保险，增强市场韧性

同时，ETF期权的推出有助于增加相应ETF产品的配置，促进ETF市场的发展，有助于相关创新和成长，为中小板上市公司吸引稳定的中长期投资群体，从而获得更好的成长和发展机会。

值得注意的是，新期权的上市将优化现有ETF期权产品体系的风险承担结构，完善资本市场的基础制度，进一步增强资本市场的活力和韧性这不仅表明了有关部门全面深化资本市场改革的决心，也意味着资本市场的深化改革将向前迈进，迈出更深的一步

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