一季度经济“成绩单”本周发布预计GDP增速4%左右好于预期

将举行2023年一季度国民经济运行情况发布会，发布一季度GDP增速、固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额等经济数据。

社会各界对经济运行的恢复情况以及后续的扶持政策较为关注。经济人士预计，一季度GDP同比增速有望达到4%左右，乐观的预期接近5%，实现全年增长目标的难度降低。多项经济指标增速有望进一步加快，疫情影响大幅消退后内生动能反弹。

回升好于预期 GDP有望明显反弹

关于一季度GDP预期，渣打银行大中华区首席经济学家丁爽认为全年GDP增速超过预期的可能性增加。丁爽表示，在经济重启内需复苏和低基数的双重作用下，GDP同比增长有望明显反弹，一季度的增长预测从同比3.5%上调到4.9%。

西部证券宏观首席分析师边泉水表示，1月份至2月份工业增加值累计同比增长2.4%，服务业生产指数累计同比增长5.5%。3月份制造业PMI维持高位、非制造业PMI继续上行，叠加去年同期基数偏低，经济同比增速可能进一步加快。总体上看，年初以来经济回升好于预期。一季度GDP同比增速可能高于预期，预计实现3.4%至4%左右的增长。

外贸数据态势逐月向好

今年3月，中国进出口总值3.71万亿元人民币，同比增长15.5%。其中，出口2.15万亿元，同比增长23.4%；进口1.55万亿元，同比增长6.1%；贸易顺差 6010.1亿元。

海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，今年1月份受春节假期影响，进出口下降7%；2月快速“由负转正”，当月增长8%，3月同比增速提升至15.5%，呈现逐月向好态势。一季度整体增长4.8%，较去年四季度提速2.6个百分点，开局平稳向好。

近年来，全球对新能源、绿色低碳领域的重视程度逐步提高，国际市场的旺盛需求也带动我国绿色低碳产品出口增长。一季度，我国电动载人汽车、锂电池、太阳能电池合计出口2646.9亿元，同比增长66.9%，占我国出口比重同比提升1.7个百分点，达到4.7%。东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前出口新动能拉动作用明显。其中，与年初相比，3月电动载人汽车出口更是呈现量价齐升局面，反映国内制造业转型升级对出口的促进作用明显。

M2增速继续保持高位

3月末，广义货币余额281.46万亿元，同比增长12.7%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高3个百分点；一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。初步统计，一季度社会融资规模增量累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。

“M2增速继续保持高位，主要原因在于需求回升、降准落地等因素支持下，贷款规模再创新高，以及财政靠前发力加大货币投放，银行货币创造能力增强。”招联金融首席研究员董希淼称，这表明稳健的货币政策精准有力，市场流动性比较充裕，金融对实体经济支持力度较大。

中国银行研究院研究员梁斯认为，整体看，年初以来，随着经济活动逐步回归正轨，企业复工复产提速，资金需求稳步回暖，带动一季度金融数据持续走强。展望二季度，随着经济发展稳中向好，实体经济资金需求有望继续保持强劲。但需要关注的是，居民消费动力仍然偏弱，未来应积极优化政策措施，有效提振居民消费意愿，带动经济加快回暖。

制造业PMI有所回落

3月份，中国制造业采购经理指数为51.9%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，三大指数连续3个月位于扩张区间，我国经济保持企稳回升势头。受上月高基数等因素影响，3月份制造业PMI下降0.7个百分点，景气水平仍为近两年次高点。在调查的21个行业中，有13个行业PMI高于上月。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，从趋势看，国内制造业订单保持扩张，生产经营活动预期指数继续处于荣枯线上方，原材料配送效率继续改善，反映市场需求复苏，供应链持续改善，企业对经营前景继续保持乐观，预示制造业将继续保持扩张态势。

“综合来看，一季度，对经济运行影响较大的疫情因素明显消退，我国制造业快速回升，经济运行加快自我修复，逐渐向稳定有序运行轨道回归。值得关注的是，国际上外部环境依然复杂，出口恢复不确定性因素较多，挖掘内需增长潜力对保持经济稳定向好至关重要。”中国物流信息中心专家文韬说。

物价继续保持平稳运行

3月份全国居民消费价格指数同比上涨0.7%，环比下降0.3%；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.5%，环比持平。一季度平均，CPI比上年同期上涨1.3%，PPI比去年同期下降1.6%。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，CPI涨幅与核心CPI涨幅保持温和态势，表明国内商品和服务供给充分，主要消费品供应充足，不会影响物价水平总体温和可控趋势，相对有限的通胀压力依然不会对货币政策等宏观政策形成掣肘。

“但数据也说明，内需仍处于企稳恢复阶段，修复动能有待进一步增强。”庞溟认为，政策需继续加大力度扩内需，把恢复和扩大消费摆在优先位置，有效带动全社会投资，通过高质量供给创造有效需求。

中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭丽岩表示，展望全年，我国工农业产品和服务供应充裕，产销衔接畅通，市场秩序良好，经济整体回升态势也将在物价上逐步显现，预计物价水平将总体运行在合理区间。

夯实经济回升向好基础

中国宏观经济研究院经济研究所所长郭春丽表示，尽管当前经济运行整体呈现企稳回升态势，但也要认识到，外部环境更趋复杂，需求不足仍较突出，经济回升基础尚不牢固。下一步要坚持稳字当头、稳中求进，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。

国务院发展研究中心研究员张立群说，从目前的经济数据和高频数据来看，居民消费回暖，基建投资走强，政府投资对全社会投资的带动作用进一步增强，企业信心逐步恢复。

“总体来看，今年一季度中国经济实现了良好开局。不过，经济发展中面临的一些困难是长时间积累下来的，疫情的冲击也需要时间恢复。因此，要夯实经济回升向好的基础，还需要下大的力气，特别是在应对三重压力、着力扩大内需、大力做好保供稳价工作等方面，要进一步鼓实劲儿、见实效。”

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