广汽集团中报：创新驱动自主品牌崛起科技转型业绩增长超预期

不畏浮云遮望眼，乱云飞渡仍从容这是广汽集团董事长曾庆洪在2021年中报开篇《致股东的信》中的两句诗，概括了广汽集团在2021年上半年的表现:尽管遭遇芯片供应短缺，新冠肺炎疫情反弹等诸多挑战，但广汽集团始终坚持保持定力，战疫情，保供应，抓生产，抢订单，钻研发，促转型，实现了上半年业绩的健康增长

创新驱动促进自主品牌整车销售大幅提升，广汽集团2021年上半年汇总口径共实现营业总收入约2，042.82亿元，同比增长约27.91%，2021年上半年营业总收入约345.72亿元，同比增长约34.83%，归属于上市公司股东的净利润约43.37亿元，同比增长约87.07%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约40.45亿元，同比增长约99.81%。

同日，广汽集团还宣布，拟通过对新能源汽车研发能力及业务，资产的重组整合，对广汽埃安开展混合所有制改革，对其增资扩股并引入战略投资者，并积极寻求于适当时机上市，建立独立资本平台和市场化激励机制。

广汽集团的超预期表现和动作引发了海内外资本市场的关注据Choice不完全统计，广汽集团在近一个月内收到17份券商研报关注，全部评级都为推荐，买入以及跑赢行业

营收增长35% 毛利率水平改善

广汽集团是A+H股上市的国有控股股份制企业集团，业务涵盖了汽车行业的全部生态链，包括研发，整车，零部件，商贸服务，金融和出行业务，构成了完整的汽车产业链闭环。

上半年，广汽集团汽车产销双超100万辆，同比分别增长25.6%和24.5%，相比2019年同期分别增长5.6%和2.7%，国内市场占有率达7.96%，其中乘用车产销分别为99.98万辆和102.46万辆，同比分别增长25.60%和24.41%，国内市场占有率达10.24%。

良好的销售是营收和净利的基础上半年合并报表营业总收入同比增速远高于产销增长率，特别是二季度较一季度环比增长15.75%，表明复苏势头强劲广汽集团在中报表示，2021年上半年营收水平上涨，主要是国内经济稳中向好，汽车行业产销持续正增长，且上年同期受疫情影响的产销基数相对较低，集团自主品牌车型产品不断丰富，销量较大幅度增长等综合所致

从广汽集团过去5年的历史数据来看，受整体市场影响，2019年和2020年上半年营收出现下滑，2021年上半年营收水平快速回升，已经接近于2017年的水平。

从毛利率情况看，2021年上半年广汽集团合并报表毛利率水平持续改善，2021年上半年毛利率水平为4.71%，较去年同比提升0.94个百分点其中二季度毛利率提升幅度明显，单季度毛利率达到5.55%水平，较一季度环比提升1.8个百分点此外，投资收益进一步提升，2021年上半年投资收益为65.03亿元，同比增长58.03%

从收入结构来看，占比最大的是整车制造业务，收入达到211.58亿元，同比增长了41.91%，其次是商贸服务板块，收入达到105.48亿元，同比增长21%，零部件制造业收入15.08亿元，增速在所有业务中最快，达到66.81%，

从产品来看，乘用车的收入达到211.58亿元，占比最大商用车产销分别增长34.40%和90.97%此外，从不同类型来看，轿车，SUV和MPV车型销量分别增长12.71%，30.14%和87.87%

自主品牌崛起 广汽埃安月销万辆

做正确的事情不难，难的是长期坚持做正确的事对于一家车企而言，坚持培育自主品牌就是一件必须长期坚持做的事情十年磨一剑，广汽集团的自有品牌业务崛起成为今年上半年一大亮点

广汽集团的乘用车产品包括自主品牌和合资品牌合资品牌是以广汽丰田，广汽本田，广汽三菱等为代表，自主品牌则以广汽传祺和高端智能电动车广汽埃安为代表2021年上半年，广汽旗下主要整车企业产销态势稳中向好其中不仅广汽丰田，广汽本田延续上年增长态势，表现优异，而且自主品牌增长明显广汽传祺上半年完成产销14.05万辆和15.10万辆，同比增长24.84%和28.29%，连续12个月实现销量同比正增长，其中高价值车型MPV销量达5.42万辆，同比大增126.50%广汽埃安产销持续保持高速增长态势，进入月销万辆俱乐部，AIONS稳居A级纯电轿车冠军，上半年产销分别为4.27万辆和4.30万辆，同比分别增长107.55%和112.03%

通过多年的引进，消化，吸收和创新，广汽集团在自主品牌研发和生产体系方面建立了颇具特色的广汽模式，不仅积累了资金，技术，人才和经验，形成了世界级水平的生产体系，而且构建了全球研发网，通过整合全球优势资源，形成跨平台，模块化架构的正向开发体系，具备集成创新优势。

东兴证券的研报指出，对于车企而言，自主品牌能否崛起意味着车企是否真正具有品牌竞争力从当前数据可以判断，广汽集团的自主品牌销量已经从低谷起飞，而起飞的关键取决于车企在研，产，销各环节的彻底改善和密切配合由于现代汽车市场竞争激烈，车型迭代加快，一代产品能否成功几乎决定了车企未来3—5年的经营情况因此，新技术的研发，车型产品力，车型的商品企划，市场定位，市场营销推广策略是否精准有效都决定了新车型的销量情况

广汽集团在中报中将自主品牌的崛起归因于自主品牌深化研产销一体化，优化产品布局，推动平台模块化架构，推进数字化营销与特色化服务，改革调整成效凸显特别是对组织结构不断调整以加强研产销协同作战，从设立整车事业本部，自我统筹自主品牌业务，到对整车事业本部组织架构和职能进行补充和完善，设立经营管理委员会，再到设立车型大总监制度，由大总监组建研产销总监团队对车型成败负责，大幅提升了运行效率和研产销的一体化

以广汽传祺影豹为例，这是广汽第一款采用车型大总监模式后推出的车型有关数据显其于6月18日开启预售后，截至8月17日影豹累计订单超过25000辆

当前双碳政策成为指导汽车行业发展的指挥棒，广汽集团不遗余力打造高端智能电动汽车，并通过自主研发推出AION系列车型高端电动智能汽车AION S一经推出就持续获得市场关注，月销过万辆研报指出，伴随着下半年汽车销售进入旺季，芯片影响缓解，埃安下半年有望保持月销过万势头，预计2021年全年销量突破10万辆按照车型官方指导价区间均值大致估算，2021年埃安的营收规模有望达到180亿元

研发支出连续4年正增长 新四化技术储备丰富

当前，汽车行业与高科技领域紧密拥抱，科技创新正触发新一轮汽车行业竞争的序幕从某种程度上说，车企间的竞争就是车企研发之间的竞争为此，广汽集团始终重视研发投入，持续推动e—TIME行动，加速向科技型企业转型

2021年中报期内，广汽集团研发投入約24.77亿元，较上年同期增加約2.13亿元，主要是广汽集团继续加强了自主研发和创新能力建设，完善质量体系，并同步推进常规动力车型，新能源车型开发项目及核心部件开发数据显示，广汽集团的研发支出连续4年正增长，从2017—2021年，研发支出的复合增长率达到14%

2021年，广汽集团新增专利申请1，343件，其中发明专利614件，累计专利申请超9，300件，其中发明申请超3，300件。

在新一代信息技术的冲击下，汽车行业提出电动化，网联化，智能化和共享化顺应这一潮流，广汽在上述领域做了丰富的新技术储备

在4月举行的广汽科技日上，广汽集团发布动力电池中子星战略，将深度开展动力电池及电芯的自主研发及产业化应用，自研的海绵硅负极片电池技术可有效缓解电动车里程焦虑，超倍速电池技术使电动车充电时间大幅缩短，最快可实现8分钟充电80%，弹匣电池系统安全技术首次实现了三元锂电池整包针刺不起火，提升电池系统的安全性这些技术已经或将在今年内实现量产搭载

在智能网联化方面，以新型电子电器架构为基础，重点突破智能驾驶，智慧座舱，云服务等领域，在车云一体集中计算式电子电器架构，L2++领航驾驶辅助系统，ADiGO4.0智驾互联生态系统，广汽智能体验座舱等方面取得阶段性的进展同时，将与华为联合定义，共同开发打造面向未来的一系列搭载华为全栈智能汽车解决方案的智能汽车，首款车型定位中大型SUV，计划在2023年底推出市场

广汽埃安混改提速 有信心完成年度目标

此次广汽集团推进广汽埃安混合所有制改革及引入战略投资者，既在市场意料之中，又在市场意料之外。

由于广汽很早就明确了基于整体新能源汽车业务战略定位及未来发展规划，并为之进行了连续多年的努力，因此对此市场早已有所预期，可是此次能够以混合所有制改革方式推进，将相关业务进行资产整合并注入，同时明确未来会进行分拆上市，对于市场来说可以是意外之喜中国银河的研报认为，对广汽埃安新能源进行混改并引入战投，体现了公司对新能源发展布局的高度重视，有利于提升其资本实力，独立运营能力及核心竞争力，助推公司新能源汽车业务做优做强，东兴证券的研报则指出，伴随着埃安混改的进行及埃安在销量，智能化等方面的提升，广汽埃安价值将被市场重新认知

广汽集团对此次拟进行的混合所有制改革方案表示:一方面有利于为集团的高质量发展开拓新局面，加速向科技型企业转型，另一方面，可实现对公司新能源汽车业务的深度整合和聚焦，助推公司新能源汽车业务做优做强广汽集团已经明确将新能源汽车写入集团十四五规划，以电动化，混动化及燃料电池多路线并举，逐步增加低碳车型占比，并在车型目标上增加碳排放指标计划到2025年，全集团新能源销量占比20%，传统燃油车混动化比例超20%

要实现这一目标，就要在下半年更加复杂的国内外经济社会形势之下做好预判曾庆洪表示，挑战意味着新机遇，新阶段要有新作为，芯片保供稳供，打造自主安全可控的产业链依然是汽车行业的重要课题广汽集团将继续推动稳增长，提业绩，严对标，保供应，强自主，谋发展，育品牌七大行动，全力冲刺年度产销增长10%的挑战目标

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