磷矿石价格5月涨了20%一体化龙头业绩增长可期

据预测，磷矿价格短期内可能会上涨。长期来看，随着不可再生磷矿资源的不断开采，市场将处于长期供应或持续紧张状态。磷矿资源整合的化工龙头将更具成本优势。

5月份以来，增速超过20%，全年增速接近一倍，磷矿价格创历史新高。据百川傅颖监测，6月6日，国内磷矿平均价格超过每吨904元。

二级市场上，磷化工板块也表现亮眼。5月6日以来，东方财富磷化工板块涨幅超过10%，其中川恒股份涨幅超过34%，云图控股、兴发集团、川发隆众涨幅均超过10%。

多家机构认为，磷肥价格高企以及新能源产业带动的磷酸亚铁锂原材料价格飙升，推动了上游磷矿价格上涨，预计未来磷矿价格将继续高位运行。同时，拥有磷矿资源整合的化工龙头更具成本优势。

为什么磷矿价格一直在涨？

磷矿价格持续上涨，主要是因为其稀缺性和下游需求的大幅增加。

磷化工以磷矿为基础，其终端产品广泛应用于农业、食品工业、精细化工、水处理剂、医疗、电子、新能源等领域。中国磷矿基本储量32.4亿吨，约占世界总量的5%，居世界第二位，主要分布在湖北、云南、贵州、湖南和四川，磷矿储量占全国的80%以上。

“在供给方面，近年来，受环保政策加强等综合因素影响，国内磷矿开采量持续减少。2020年，受疫情影响，国内磷矿产量减少。需求方面，2021年以来，磷肥、新能源等行业下游景气度提升，磷矿需求大幅增长。”日前，一家磷化工行业上市公司相关负责人向记者透露，“目前增加磷矿开采能力难度较大，采矿权和磷产业配套建设的论证、审批需要较长时间。”

据机构监测，目前国内不少磷矿生产企业已经暂停接单。综合来看，市场现货供应持续偏紧，生产企业对后市看涨态度较高。对于未来的价格走势，百川傅颖预测，短期内磷矿价格将向上推进，长期来看，随着不可再生的磷矿资源不断被开采，市场将长期供应紧张。

磷矿资源哪家强？

磷化工行业持续高景气，整合产业优势的企业具有更强的成本优势。a股上市公司中，云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙旺等磷化工企业资源优势明显。

其中，云天化总产能为1450万吨/年的磷矿原矿。在最近对机构投资者的调查中，该公司表示:“公司拥有充足的磷矿产能。未来公司将积极优化配置，实现资源的高效利用和效益最大化。”

兴发集团在建的200万吨后坪磷矿预计今年第四季度投产，届时公司磷矿产能将从415万吨/年提升至615万吨/年。

记者从川恒了解到，截至2021年，公司磷矿产能达到250万吨。同时增加鸡公岭磷矿计划产能250万吨，老虎洞磷矿计划产能500万吨。公司“半水物湿法磷酸技术”产品收率更高，成本更低，在建的湿法净化磷酸有望取得关键突破。同时，公司的“半水磷石膏改性胶凝材料及充填技术”实现了“矿山开发-磷化工生产-磷石膏充填矿山”的绿色循环。

6月2日，川发龙蟒在接受机构投资者调查时表示，公司现有磷矿产能115万吨/年，公司正在收购田瑞矿业。田瑞矿业的磷矿储量为9560万吨，设计生产能力为250万吨/年。收购后，公司磷矿产能可达365万吨/年。

在最近的一次媒体调查中，云图控股表示，公司拥有四川牛牛雷博寨北矿区的磷矿，该磷矿分为两段:西段正在勘探中，东段已探明储量1.81亿吨。目前，东段正在办理“探转采”相关手续。

磷化工产业链延伸到哪里？

磷化工持续火爆。除了农作物价格上涨，拉动磷肥需求外，另一个值得关注的热点是新能源汽车的快速增长，带动整个锂电池产业链的快速发展。正极原料磷酸亚铁锂是受欢迎的产品之一。

业内人士表示，磷源是生产磷酸铁和磷酸亚铁锂的必备元素。磷化工龙头企业的优势在于，在保证主营业务稳定发展的基础上，将多余的磷酸加工成精磷酸用于新能源，分级利用后产生的低品位磷酸可用于生产复合肥。当然，只有公司的复合肥市场份额足够大，才能消化精磷酸产生的渣酸，否则没有渣酸的利用，磷酸铁的上游无从谈起。

值得注意的是，去年以来，磷化工龙头以资源优势和磷肥产能为突破口，积极纵向延伸产业链，切入磷酸铁和磷酸亚铁锂的高景气回路，通过“左磷右锂”的产业模式，打造未来企业的第二增长极。

公开资料显示，部分公司新能源项目可能在年内投产。日前，新洋丰表示，目前，公司5万吨/年磷酸铁项目生产线已顺利投产。目前，云天化表示，公司10万吨/年磷酸铁一期工程预计6月底完工，8月底投产；同时，加快20万吨/年磷酸铁二期项目的审批，提前将上述采用铵法的磷酸铁工厂投入建设；三期20万吨/年磷酸铁预计明年年底建成。近日，川恒股份在投资者互动平台上表示，公司10万吨/年磷酸铁工厂正在按计划建设中，预计年中投产。

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