广发证券全球首席经济学家沈明高：“提质增量”应对新旧动能转换

日前，首届中国国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛金融分论坛在横琴正式开幕，邀请来自政府部门，学术界，金融界等领域的重磅嘉宾，共同探讨湾区金融发展之路广发证券全球首席经济学家，产业研究院院长沈发表了题为提升质量和增量，推动资本市场高质量发展的主题演讲

沈认为，高质量发展是全面建设现代化国家的首要任务它需要多种途径来促进经济质量的有效提高和数量的合理增长，简称增质是处理动能转换的一个主要措施

沈说，从目前来看，全球总需求不足是我们面临的一个全局性问题从现在到未来，是世界新旧地区增长动能转换的关键时期

主要国际组织所做的全球长期增长预测隐含着一个重要假设，即从全球增长格局来看，包括中国在内的新兴市场国家将是未来相当长一段时间的主要经济增长点而且OECD和英国经济学家都认为，到2050年，全球前七大经济体中的大部分都将是新兴市场国家，其中中国将取代美国成为全球第一大经济体，包括印度，印尼，巴西在内的新兴市场经济体总数将全面提升

成为世界第一大经济体，需要回答一个问题，就是中国经济发展的新动能在哪里沈认为，中国经济增量的主要方向是消费驱动，质量提升的主要路径是提高全要素生产率水平

消费驱动要求我国消费增速快于名义GDP增速，消费升级为制造业转型升级提供增量2015年，英国《经济学人》杂志预测，到2050年，中国的消费能力将赶上日本，2014年，中国的消费实力仅为美国的14%，到2050年，将接近美国的50%隐含假设未来中国居民消费实际每年增长6—8%左右

数量的合理增长为质量的有效提高创造了条件，质量的提高是数量可持续增长的前提提高质量的途径很多，最重要的是提高全要素生产率水平沈对说道

数据显示，日韩人均GDP迈上1万美元新台阶后，两国实际GDP年均增速分别达到5.7%和6.1%，其中资本要素在经济增长中的贡献率明显下降，全要素生产率对增长的贡献高达50%左右。

未来15年，中国经济升级增量的有效落地将是人民币对美元升值的基础中国式现代化的中长期目标也需要相对强势的人民币来支撑伴随着质量提升增量驱动的高质量发展逐步深入，当前中美负利差的局面将被扭转，人民币将逐渐具备对美元升值的条件，即使在美元的强势周期中，人民币至少可能对一篮子货币升值

沈补充说，相对强势的人民币将为大湾区资本市场的高质量发展和大湾区的互联互通创造良好的环境和条件。

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