跨境资本流动保持平稳有基础

最近几天，国家外汇管理局公布的一组数据令人振奋统计显示，今年一季度，直接投资净流入650亿美元，保持在较高水平其中，对华直接投资净流入达1070亿美元，创历史新高这反映出在中国经济长期向好，坚持国内高水平对外开放，不断优化营商环境的背景下，外国投资者对华投资意愿增强与此同时，中国对外直接投资净流出420亿美元，这表明企业对外直接投资有序进行

直接投资等基本国际收支顺差能够保持一定规模，可以起到稳定跨境资本流动的作用目前，美联储的货币政策正在迅速收紧，其对各国跨境资本流动的溢出效应引起了广泛关注从历史经验来看，一些短板多，基本面弱的经济体是遭受重创的主要对于一个经济体的国际收支和跨境资本流动来说，美联储加息确实是一个重要的外部影响变量，但根本因素在于其自身的宏观基本面和市场基础

应该看到，国内经济运行总体保持在合理区间，经济韧性依然较强今年以来，中国坚持稳中求进的工作总基调，稳增长政策持续发力，对实体经济的支持力度也在加大，这些都有助于稳定经济同时，我国经济结构不断优化，创新驱动态势明显经济长期稳定向好的基本面不会改变，这将继续吸引各类资金投资国内市场，直接投资项下将出现资金净流入

直接投资净流入离不开相关部门多年来对跨境投融资便利化改革的不断深化以近期发布的金融23条为例，其中提到在便利企业跨境融资方面，支持符合条件的高新技术和专精特新中小企业开展外债便利化额度试点，支持非金融企业多笔外债共用一个外债账户，支持企业网上登记外债不难发现，专，新中小企业首次被纳入试点范围这些措施主要是为了降低外贸企业融资成本，方便外贸企业充分利用国内国际两个市场，两种资源，支持外贸企业从境外获得低成本融资

受外部因素影响，近期对跨境资金流动的扰动主要是证券投资，但占比并不大最近几年来，证券投资在跨境投融资中越来越活跃但与直投等长期稳定投资相比，证券投资对市场更为敏感，且由于交易便捷，流动性强，很容易出现流入增加或流出的现象可以说，跨境证券投资的短期波动是全球市场的共同特征，对于日益开放的金融市场来说，这是一种正常现象中国跨境证券投资的阶段性调整也是市场的自然反应

跨境证券投资的短期调整并没有改变我国跨境资本流动的总体均衡格局，也不会改变外资的长期投资意图需要注意的是，中国是吸引外资和对外投资大国，资本流入流出量大，国际国内资源配置能力和影响力强即使证券市场出现资本大规模流出，中国也有能力进行有效对冲和动态管理，避免资本和金融项目出现较大逆差相信未来长期价值投资仍将是外资流入的主要考量中国将继续深化跨境投融资便利化改革，便利更多国际资本来华投资，支持和鼓励中国资本和企业走出去

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